當前位置：首頁> 公司動態(tài)
東莞沃海鈦白粉公司資訊：鈦白粉景氣回升 向上彈性啟幕
鈦白粉量價齊升，行業(yè)迎來新一輪景氣周期。公司競爭能力強，業(yè)績彈性大。預(yù)計2014-2016年EPS分別為0.45元、1.78元、2.40元，目前動態(tài)估值僅為12倍，拐點已至，維持“審慎推薦-A”投資評級。
鈦白粉龍頭，劍指魁首。公司鈦白粉產(chǎn)能為20萬噸/年，規(guī)模僅次于四川龍蟒集團，居國內(nèi)第二位。2012年先后與PPG、德國鈦康等合作，引進氯化法鈦白粉生產(chǎn)技術(shù)，投資建設(shè)年產(chǎn)6萬噸氯化法項目，并配套建設(shè)年產(chǎn)30萬噸富鈦料項目，預(yù)計項目分別于今年9月、年底建成投產(chǎn)。公司計劃用2-3年時間將氯化法產(chǎn)能擴至30萬噸/年，屆時總產(chǎn)能將達到50萬噸/年，規(guī)模將超越龍蟒和特諾，達到國內(nèi)位、全球第五位，經(jīng)營實力大為增強。
鈦白粉景氣上行，價格向上。(1)國外經(jīng)濟環(huán)境好轉(zhuǎn)，外需強勁，出口形勢大好。2014年1-7月中國鈦白粉出口量達32.8萬噸，同比增長54.0%，預(yù)計全年出口達60萬噸。2015年中國出口的主要國家美國、印度等經(jīng)濟加快復(fù)蘇，利于中國產(chǎn)品出口。(2)國內(nèi)產(chǎn)能延緩，供給增加受限。2013年國內(nèi)產(chǎn)能為303萬噸/年，開工率71%。2014年基本沒有新增有效產(chǎn)能，開工率將達81%左右。(3)行業(yè)庫存低位。據(jù)調(diào)研了解，經(jīng)過2014年前3個月的去庫存，鈦白粉生產(chǎn)廠商、經(jīng)銷商等庫存不高。(4)內(nèi)外價差巨大。國內(nèi)硫酸法產(chǎn)品質(zhì)量提升，獲得跨國涂料等公司的認可，而產(chǎn)品價格比國外的產(chǎn)品低7000元/噸，價差存在縮小的可能。
競爭能力，向上彈性開啟。公司耕耘鈦白粉行業(yè)20余年，積累了豐富的技術(shù)和生產(chǎn)經(jīng)驗，產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定，品質(zhì)優(yōu)良，獲得了國外大客戶PPG、阿克蘇諾貝爾等認可和批量采購，目前出口比例達50%。擁有年產(chǎn)60萬噸硫酸配套產(chǎn)能，并通過產(chǎn)品循環(huán)再利用，大大降低成本，目前生產(chǎn)成本僅為9000元/噸，處于行業(yè)水平。鈦白粉景氣向上，公司產(chǎn)品銷量增加;價格上漲，公司業(yè)績增強。鈦白粉價格每上漲1000元，公司EPS增厚0.76元。
