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一、事件概述
近期赴公司調(diào)研經(jīng)營情況。
二、分析與判斷
鈦白粉行業(yè)環(huán)保壓力漸增,準(zhǔn)入門檻將大幅提高 在全球及國內(nèi)環(huán)保節(jié)能減排的大背景下,近年鈦白粉行業(yè)的環(huán)保壓力不斷加大,噸產(chǎn)品的環(huán)保成本已經(jīng)達到1000元。行業(yè)“雙規(guī)”--環(huán)保部指導(dǎo)的《鈦白粉工業(yè)污染防治技術(shù)政策》和工信部指導(dǎo)的《鈦白粉行業(yè)準(zhǔn)入條件》擬于今年出臺,將大幅提高行業(yè)準(zhǔn)入門檻。我們預(yù)計未來5萬噸以下的裝置將不具備規(guī)模效應(yīng)。國內(nèi)產(chǎn)能在5 萬噸/年以下的廠家有近30 家,占全部鈦白粉廠商數(shù)量的一半,合計產(chǎn)能達到70 萬噸/年占當(dāng)前行業(yè)所有產(chǎn)能的1/4。
鈦白粉產(chǎn)品沒有可替代性,氯化法如能突破將擠占國際巨頭空間 鈦白粉是目前世界上性能為優(yōu)異的白色顏料,約占全部白色顏料使用量的80%,暫時沒有有效的替代產(chǎn)品。目前全球鈦白粉市場仍主要被國際巨頭控制,他們占據(jù)了約2/3的市場份額,主要以氯化法鈦白粉為主,國內(nèi)主要以硫酸法為主,占據(jù)全球約1/3的份額。公司5萬噸氯化法裝置預(yù)計今年投產(chǎn),如果氯化法能突破未來將不斷擠占國際巨頭的空間。目前國內(nèi)每年都有20多萬噸的進口氯化法鈦白粉。
行業(yè)集中度提升,價格底部反彈有望持續(xù) 2013 年我國鈦白粉產(chǎn)能約280 萬噸,國內(nèi)行業(yè)排名前幾位的分別是四川龍蟒、山東東佳、佰利聯(lián)和中核鈦白,產(chǎn)量均已超過10萬噸,行業(yè)集中度不斷提升。鈦白粉價格上一輪景氣周期是09-11年,持續(xù)上漲并于2011年7月達到2.5萬元/噸,此后一路下跌,目前僅1.3萬元/噸,接近龍蟒、佰利聯(lián)等龍頭公司的成本。我們判斷鈦白粉價格處于底部,近期龍蟒帶頭兩次提價,具備一定的持續(xù)性。
